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上调目标价目标价上调，我们总结原因主要有四个方面。首先是盈利角度。公司三季报业绩符合预期的包括歌尔股份（002241.SZ）、值得买（300785.SH）和保利地产（600048.SH）等，其中新宝股份（002705.SZ）和中国人寿（601628.SH）则是表现出业绩大幅增长，给了市场较为长期的业绩提升预期，国泰君安相关研究团队均给予了公司目标价上调。

要知道，经销商预收账款一直以来都被白酒企业看作自己的“护城河”，对贵州茅台更是如此。而如今该款项的数额减少，这是否说明公司经销商体系出了什么问题？对此，公司层面并未对记者的问题给予答复。另一方面，贵州茅台的现金留存量一直以来都十分庞大。截至今年中报报告期末，贵州茅台账户上的银行存款高达836亿元。对此，有投资者直呼：“800亿现金，啥时候分红？”

资料来源：国开行，中债登，国泰君安证券研究随着三季报的即将落幕，国泰君安各行业团队基于行业前三季度的盈利情况，对各自行业四季度以及2020年的投资机会进行了前瞻预判。非银：政策红利落地期保险方面，国泰君安非银团队首先分析了负债端由于其他理财产品竞争力下行以及低基数原因，预计保险行业2020年开门红有望超市场预期，同时带来2020年NBV增速的超预期；其次在资产端受益资本市场制度红利以及公司配置效率的提升，悲观预期预计将得到修复。

他说，中国现在有2.8亿多农民工，而且每年是以百万计的数量在增长。“我就想起几年前到我国东北一个中型城市的建设枢纽工地上去考察，有一个印象至今挥之不去。在寒冷的天气里农民工在施工，其中有一位农民工跟我岁数差不多大，我和他对话，他就希望一条：多加班，多挣钱。我说为什么？他说他的一个孩子考上了重点大学，他要挣钱使孩子安心学习，并且学习好。我从他的眼神里面看到他对下一代、对未来的期待。”

唐岩的办公室并不像他的公司陌陌那样具有互联网气质，比较中规中矩。角落里放着一台跑步机，办公桌下面还有两双运动鞋，见到他的时候他刚跑完。桌子上放着两条烟，整体感觉就是很随意的样子，一角的发财树和蝴蝶兰倒是养得郁郁葱葱。张颖经纬中国创始管理合伙人张颖投资过陌陌等众多知名互联网公司，他的办公室似乎与人们印象中的金融办公室不大一样。

上海能源（600508.SH）和上海机电（600835.SH）则是分别由于公司存在计提减值不确定性和信用减值损失导致的公司业绩下滑。除了业绩原因，还有宏观和行业的因素。宏观方面，和莱克电气（603355.SH）由于受摩擦影响较大，公司海外出口风险增大；首旅酒店（600258.SH）是由于宏观经济对酒店业绩及经营数据构成压力，国泰君安电子、家电和社服团队分别下调了公司的目标价。